장단기 금리 역전 기사 내용
미국채 장단기 금리가 역전되어 'R공포' (Recession, 경기 불황)에 금융시장이 휘청했다는
기사 제목입니다.
기사 내용으로는 12년 만에 2년물 금리가 10년물 금리를 앞질렀다는 내용입니다.
장단기 금리가 역전되면서 시장에서는 결코 좋은 일로 받아들이는 것 같지는 않습니다.
그러면 장단기 금리 역전이 무엇인지 천천히 알아보도록 하겠습니다.
장단기 금리 역전 현상이란?
장단기 금리 역전은 장기 금리와 단기 금리의 차이를 뜻합니다.
일반적으로는 장기 채권의 수익률(금리, 이익률)이 단기 채권의 수익률보다 높습니다.
하지만 드문 현상으로 단기 채권의 수익률이 장기 채권의 수익률보다 높은 경우가 발생하는데
이를 장단기 금리 역전이라고 합니다.
영어로는 Inverted yield curve라고 합니다.
장기 채권? 단기 채권? 뭐지?
채권은 수개월부터 30년까지 다양한 기간으로 채권이 발행됩니다.
일반적으로 장기 채권은 10년 이상
단기 채권은 3년 이하 채권을 의미합니다.
참고로 미국 장기채권에 투자하고 싶으시면 TLT ETF
단기 채권에 투자하고 싶으시면 SHY ETF에 투자하시면 됩니다.
장단기 채권 금리 그래프
30년, 10년, 5년 수익률 그래프입니다.
채권의 만기가 길수록 수익률 그래프가 위에 있는 걸 확인하실 수 있습니다.
이게 바로 일반적인 것이죠!
왜 장기 채권의 수익률이 더 높은 게 일반적일까?
장기 채권의 수익률이 일반적으로 왜 높은지 이해해봅시다.
우리는 내일의 경기가 좋을지 안 좋을지는 쉽게 예상이 가능합니다.
오늘 안 좋았던 경기가 갑자기 내일부터 좋아지지는 않기 때문이죠.
하지만 1년 뒤 경기는 어떨까요?
좋아질 수도 있고 무역전쟁, 자연재해, 질병 등이 발발하여 더 안 좋아질 수도 있습니다.
10년 뒤는 어떨까요?
더욱 예상하기가 쉽지 않습니다.
이 개념을 채권에 대입해보겠습니다.
채권은 돈을 빌리고 이자를 지급하는 것이죠.
채권자들은 그럼 단기채권과 장기채권 중 어떤걸 더 선호할까요?
어느 정도 경제 전망이 예상 가능한 단기 채권을 선호합니다.
그러면 장기 채권을 팔려면 채무자는 어떻게 해야 될까요?
장기채의 이자율을 높이면 됩니다.
따라서 장기채권의 이자율이 단기채권의 이자율보다 높게 형성되는 것이죠!
그럼 왜 장단기 금리가 역전되지?
그런데 시장에서 미래의 경제 전망을 매우 부정적으로 보면 어떻게 될까요?
일반적으로 장기채는 인기가 없기 때문에 이자율을 더해서 판매한 건데요.
시장에서 미래 경제 전망을 너무 부정적으로 봐서
이 장기채의 이자율이 계속 떨어지게 되는 것입니다.
그런데 장기채의 이자율이 떨어지고 떨어지다 보니 단기채의 이자율보다
낮아지게 된 것입니다.
바로 이걸 장단기 금리 역전 현상이라고 합니다.
위에 빨간색 화살표 부분이 장단기 금리가 역전이 발생한 부분입니다.
장기 금리 - 단기 금리 < 0
마이너스가 된 부분이죠.
신기하게도 장단기 금리 역전이 발생하고 몇 년 뒤 미국에는 큰 경제위기가 발생했습니다.
그래서 장단기 금리가 역전되면 조만간 큰 경제위기가 올 것이라고 다들 염려를 하는 것이죠.
장단기 금리 역전은 유동성 감소로 이어진다.
장단기 금리 역전이 발생하면 미래 경제를 부정적으로 본다는 뜻이라고 배웠습니다.
그러면 은행에서는 함부로 대출을 해주지 않습니다.
대출을 자유롭게 해 줬다가 기업, 개인들이 경제 위기로 파산하여 상환하지 못할 수도
있기 때문이죠.
즉, 은행은 대출심사를 엄격하게 하여 기업과 개인의 대출을 감소시켜
시장 유동성이 감소됩니다.
대출이 감소하면 투자나 부동산 같은 자산의 가격이 하락하게 되고 이는
소비 위축으로 이어집니다.
소비 위축은 결국 기업의 매출 저하로 이어지고
경기 불황으로 이어지게 됩니다.
댓글